SK海力士10亿美元“绿色债券(Green Bond)”深度剖析: 资金将如何使用?

By 2021年03月18日 三月 30th, 2021 No Comments

 今年年初,SK海力士宣布了“社会价值2030(Social Value 2030)”,且其“财务故事(Financial Story)”1也开始按部就班地付诸实践。我们从中可见愿与社会共振、携手解决问题而努力的“新的企业家精神”。为实现这一愿景,SK海力士更是加紧了强调环境影响、社会责任和公司治理透明度等非财务因素的ESG2经营管理的步伐。

1财务故事(Financial Story):是SK集团旨在通过向客户、投资者和市场等各利益相关方提出旗下子公司的发展战略和未来愿景,与其建立信任关系并形成共识,从而实现包括企业价值在内的总体价值(Total Value)的增值的崭新经营策略。比如,SK海力士树立了借助DRAM和NAND闪存两大事业领域,在追求可持续发展的同时,通过强化ESG经营方针从而促进人类与社会发展的“Financial Story(财务故事)”,并正式付诸实践。
2ESG:即环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)的首字母缩写,是判断公司非财务业绩的指标。ESG并不是说一定要迫切地去做好事儿,它提供了一个通过追求ESG来提高公司可持续性的经验标准。

 

 尤其,在今年年初,为促进ESG管理,SK海力士在全球存储半导体公司中率先发行了价值达10亿美元的“绿色债券(Green Bond)”。“绿色债券”顾名思义,是为资助环保项目而筹备资金的特殊类型债券。SK海力士还描绘了公司的蓝图,即利用绿色债券筹备的资金开展各种环保项目,进一步巩固公司作为生态友好型企业的地位。

 为听取SK海力士发行绿色债券的背景、过程,以及未来利用这些资金将开展的各种环保项目,Newsroom采访了负责绿色债券发行的梁炯模担当(财务管理)、 许齐祐PL(财务解决方案)和朴宰汉TL(财务解决方案)。

强调企业“社会责任”的时代:加大“ESG债券”的发行

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 ESG债券是指以改善环境、社会和治理结构等的社会责任投资为目的而发行的特殊类型债券。虽然还没有统一的国际认证标准,但通常遵循国际资本市场协会(International Capital Market Association, 简称 ICMA)和国际气候债券倡议组织(Climate Bonds Initiative, 简称 CBI)的标准。

 ESG债券可按用途和使用范围可分为以下几种:用于环保项目的“绿色债券(Green Bond)”;用于创造就业岗位、扶持社会弱势群体、建造社会基础设施等社会问题改善的“社会债券(Social Bond)”;结合“绿色债券”和“社会债券”可以更加广泛利用的“可持续发展债券(Sustainability Bond)”。

 梁炯模财务管理担当解释道:“随着ESG在全球范围内的重要性日益凸显,人们对ESG债券的投资关注度也随之增加。传统的经营管理方式侧重于财务业绩,然而随着公司规模的增长,利益相关方的期望值和公司的可持续发展能力受到更多的关注。这必然会让人们把目光更多地投向ESG,也象征着通过ESG积极解决社会问题时代的到来。”

 值得一提的是,投资者们的投资趋势正在发生变化:2006年,ESG被反映到联合国发表的《联合国责任投资原则组织》(UNPRI)3后,ESG成为在全球范围内讨论的话题,由此,强调ESG的投资比重开始稳步上升。全球最大规模的资产管理集团贝莱德(BlackRock)首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)在2021年写给CEO们的书信中也强调了环境的可持续性。芬克说:“气候风险就是投资风险,为了评估这些风险,我们必须要确保具有一贯性公开的优质信息”。

3联合国责任投资原则组织(United Nations Principles for Responsible Investment):投资于对环境(E)或社会(S)产生积极影响或具备良好治理结构(G)公司的投资原则。

 

 根据全球可持续投资联盟(GSIA, Global Sustainable Investment Alliance)的统计数据显示,2018年全球对ESG的投资额为30.68万亿美元,比2012年增长了三倍。就投资资产而言,ESG债券占ESG投资资产总额的36%,仅次于股票(51%)。

 从投资者的角度来看,由于资金使用明细变得更加透明,且就主要利益相关方的痛处(即社会问题)得以对症下药,投资ESG债券具有高稳定性的优势。从公司角度来看,ESG债券可以让公司稳定地筹集并管理ESG经营所需的资金,且这些活动作为公司的评价因素可以有效提升公司的品牌价值。ESG债券的发行对供需双方都有利,可见其发行规模将保持持续上涨的趋势。

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 在ESG债券类型中,绿色债券所占比例最高。据SK证券统计结果显示,截至2020年,绿色债券约占全球ESG债券的63%(社会债券和可持续发展债券分别为23%和14%),且其发行规模有望进一步增加。根据CBI的数据显示,全球绿色债券发行规模预计将从2020年的2,695亿美元大幅增加至4,000~4,500亿美元4

 在ESG债券中,绿色债券占比如此之大的缘由何在呢?这主要是因为随着对气候变化的担忧加剧,国际社会对此的关注度也随之升温。就像为解决全球性的问题,许多国家争先恐后地提出减排等绿色环保政策一样,企业也开始加入到了“实现可持续发展的地球”的行动当中。为实现这一目标,跨国公司正在开展各种环保项目,由此,绿色债券成了为这些项目筹集资金的渠道。

 此外,环保也是在ESG项目中业绩最为明显的一个领域。朴宰汉TL解释道,“其实,社会和公司治理领域,很难定量地把效果显现出来。但环境部分,如减排、节能、污染度等可以用具体指标来衡量其效果,相对容易得多。所以,可以拟定一份较为清晰的框架(Framework)5提供给投资者,让他们直观地看到具体的数据。”

4资料来源: https://www.climatebonds.net/2021/01/record-2695bn-green-issuance-2020-late-surge-sees-pandemic-year-pip-2019-total-3bn
5框架(Framework):有关筹集资金的使用情况及预期投资效果的报告

 

SK海力士为其“环保项目”发行10亿美元的绿色债券,为“ESG管理”按下了快捷键

 目前,SK海力士也融入到了这一趋势。作为加速推进ESG管理的举措之一,SK海力士发行了绿色债券,以此投资环保事业。SK海力士的这一举措是为了向全球投资者推广宣传包括FAB建造、运营等目前由SK海力士主导的各种环保项目,以提高公司作为生态友好型企业的声誉。

 为发行绿色债券,SK海力士与财务、ESG、环境部门携手拟定了一份判断是否符合环保项目资格的框架(Framework),并由第三方检验机构“Vigeo Eiris”6进行评估。当然,债券发行后的工作也非常重要(尤其是绿色债券),SK海力士还计划与有关部门一起组建运营“绿色债券工作组(Green Bond Working Group)”。

6欲发行绿色债券,需经过专门的绿色债券审核机构就是否符合绿色债券资格进行评估。目前,尚无规定这一领域的专门的法律或标准。因此,一般遵循国际资本市场协会(ICMA, International Capital Market Association)的“绿色债券原则(GBP, Green Bond Principles)”,或国际气候债券倡议组织(CBI, Climate Bond Standards)的“气候债券标准(CBS, The Climate Bond Standards)”。


梁炯模财务管理担当

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 对绿色债券的评价结果非常肯定:SK海力士的绿色债券在四个等级(Advanced-Robust-Limited-Weak)中获得了相当于第二位的“Robust”等级。这表明框架内环保项目的环境改善效果显著,且投资决策过程相当完善。梁炯模财务管理担当表示,“对绿色债券环保项目的选择,以及是否投资的决策都由ESG活动的公司内最高决策机构‘ESG管理委员会’进行。Vigeo Eiris也说道,像SK海力士一样,拥有如此完善体系的公司非常少见。”

 近期,SK海力士召开了投资说明会,并正式开始执行债券发行的相关程序。起初,公司计划招标10年期限的5亿美元债券,然而全球230多家机构投资者的投标金额高达54亿美元,比招标金额的5倍还多。由此,SK海力士上调了起初设定的债券发行规模,最终成功发行了高达10亿美元的绿色债券。

财务解决方案朴宰汉TL(Technical Leader)

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 其实,10年期限的债券对于投资者来说会有一定负担,但为什么这一债券的招标还是超出了预期的金额呢?财务解决方案朴宰汉TL说道:“今年年初,SK海力士宣布了‘社会价值2030’。公司借此宣言成功传达了其“Financial Story(财务故事)”的诚意,即通过致力于实现DRAM和NAND闪存业务的均衡发展并加强ESG管理,进而促进人类和社会发展的公司愿景。公司的这种诚意打动了投资者们;而投资者对本次绿色债券发行的积极响应似乎也是对SK海力士长期的成长潜力、绿色2030(Green 2030)7项目的规划,以及韩国首次加入RE1008等持续环保活动的一种认可。”

7绿色2030(Green 2030):SK海力士为最大限度地创造社会价值而宣布的“社会价值2030”中长期规划当中环保相关的组成部分。绿色2030包含了截至2030年SK海力士计划实现的环保相关目标。
8RE100:Renewable Energy 100(可再生能源100)倡议旨在招揽更多全球领先的各界企业参与并推广利用100%可再生能源以满足其电力需求。该倡议由英国的非盈利跨国机构“The Climate Group”于2014年发起,截止目前全球263家企业加入了RE100倡议。


财务解决方案许齐祐PL(Project Leader)

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 存储半导体行业因为其耗能大,且使用很多具有毒性的原、辅材料,一直被认为与环保风马牛不相及。然而,SK海力士在全球存储半导体公司中,首次成功发行了绿色债券,打破了这种固有的观念,确保了公司作为生态友好型企业的主导权。

 对此,财务解决方案许齐祐PL评价道:“本次的绿色债券发行可以说是一个非常重要的转折点,因为SK海力士通过这一机会获得了可以成为生态友好型企业的主导权。”他还补充道:“我们将在ESG管理理念下,挖掘并积极推进更多的环保项目,坚定不移地朝着生态友好型企业的正确道路迈进。”

“以绿色债券为抓手,为半导体行业传播正能量”

 通过绿色债券筹集的资金将用在哪儿?SK海力士计划利用这些资金在各领域开展“可持续水质管控”、“实现能源高效化”、“污染防治”和“生态环境建设”等项目。这些项目都是基于对半导体行业的高能耗、高用水量特性,以及其对环境造成的影响量身选定。

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 首先,就“可持续水质管控”项目,公司计划继续投资建设水处理设施,以回收利用大量的产品生产用水,并对污水处理厂进行升级改造。由于半导体生产过程中用水量较多,因此在整个项目中,有关水处理的投资占比较高。不仅如此,公司还计划通过面向邻近社区的“自来水供水”项目向当地社区提供清洁的日常用水,从而致力于创造与“水”相关的各种社会价值。

 其次,在“实现能源高效化”项目中,公司将通过产品开发、设备更换、工作环境优化等方式,寻求更有效利用能源的途径。在这一项目中,通过开发低功耗SSD产品实现减排是最核心的任务。低功耗SSD能够实现相较机械硬盘(Hard Disk Drive,HDD)低94%的能耗。如果把全球数据中心的HDD都更换成低功耗SSD,预计截至2030年,温室气体减排量可达到4,000多万吨。

 第三,“污染防治”是通过氮氧化物(NOx)减排基础设施的建造和环境污染物排放的减少,促进污染物减排的一个项目。这一项目中,打造一个能够预先检测半导体原、辅材料是否会产生有害物质的环境分析系统是关键。

 最后,“生态环境建设”旨在通过打造生态公园,促进陆地与水生生态系统的保护。建立生态公园一方面可以为当地居民提供休闲娱乐的空间;另一方面,即使由于意外事故导致废水外泄,废水也会被诱导流入位于生态公园内的贮水槽内(一种收集雨水、污水或废水的装置),从而起到防止意外事故的安全装置作用。
在每一个项目的执行过程中,由各部门组建的“绿色债券工作组”将促进跨部门的有机合作、细致考察环保项目的可操作性和环境改善效果。“ESG管理委员会”则决定是否推进相关环保项目,并管理通过绿色债券筹集的资金的投入程序。此外,“ESG管理委员会”还将就资金使用情况及结果、未分配金额拟定一份“事后报告“,在SK海力士的官方网站上刊载年度报告以透明地公开相关信息。

 许齐祐PL表示,“本次募集的绿色债券是10年期债券,但考虑到投资者的期望值和未来的项目执行计划,我们预计将在3年内耗尽本次募集的所有资金。”

 日后,SK海力士将继续致力于通过ESG管理创造社会价值并实现利益相关方的幸福。同时,公司为了实现以上目标还在制定额外的筹资计划;比如,SK海力士可以利用现成的绿色债券框架申请绿色贷款(Green Loan)9,也可以考虑发行新的社会债券或可持续发展债券等。

9绿色贷款(Green loan):专门用于资助环保和生态友好型项目及基础设施建设规划的贷款,如可再生能源和电动汽车相关项目等。


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 “SK海力士的最终目标是成为一家致力于创造社会价值、实现利益相关方幸福的公司,而不是单纯只追求经济利益的公司。SK海力士梦想的未来是成为让每一位员工都能在自己的岗位上发现可以创造ESG的可能性、并自愿参与其中的一家企业;与此同时,公司期待通过伦理经营和环保项目成为可持续发展的公司。为此,我们将继续挖掘符合ESG管理的各种项目、并予以推进。”

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